参考消息网10月29日报道 据美国《华尔街日报》网站10月25日报道，华尔街对于股市的乐观情绪很大程度上建立在企业盈利的激增之上。问题是，这些利润的增长是由少数几家人工智能(AI)巨头拉动的。

据慧甚研究系统公司的数据，分析师预计，标普500指数第三季度的盈利将同比增长30%。这让投资者更有信心，只要企业继续大把赚钱，好日子就能持续下去。但据道琼斯公司市场数据部的分析，仅英伟达和美光两家公司就贡献了盈利增长的34%。

包括博通、元宇宙平台在内的10家公司则贡献了大约三分之二的盈利增长。其他公司包括了从伊朗冲突推高能源价格中受益的油气巨头。

这是美国股市依赖少数几家与AI交易绑定的公司的又一个体现，也体现了一场围绕建设AI基建展开的狂热竞赛，无论代价多高都在所不惜。

分析师说，盈利增长集中于少数公司所带来的风险也正是支撑这轮更大规模AI投资热潮所隐含的风险，也就是说AI技术最终可能无法产生与投入巨额资金相匹配的回报。

资深股票分析师埃德·亚德尼说，换言之，人们担心的是“我们到头来会把这些数据中心全改建成匹克球场馆”。

这些担忧在刚刚过去的一周再度浮现：元宇宙平台大举融资的计划触发了纳斯达克今年最惨烈的一次抛售。

许多投资者并不太在意可观的利润增长是由少数几个公司拉动的。一个原因是整个市场的盈利仍在增长，只是步伐放缓。即便剔除前10大股票对增长的拉动，标普500指数其余成分股的利润预计仍将同比增长10%。MAI资本管理公司首席市场策略师克里斯·格里桑蒂说，10%算是个体面的数字，尤其是当牛市已进入第四个年头。

他说，增长最快的公司是“当下全明星队里最耀眼的球员，但队里其他人也在尽自己的一份力”。

另一个乐观理由是：投资者在估值时已经考虑到了“超大体量的利润增长不会永远持续”的因素。

虽然今年预估的盈利飙升，股市整体以及拉动增长的那些公司的股价相比之下却几乎没怎么动。这意味着股票比年初时似乎更便宜。

格里桑蒂说：“市场这次难得地明智。我们远没有到亢奋的地步。”

不过，格里桑蒂说，他的团队也在为盈利放缓做准备，从这些“卖铲子”的板块转向加仓电力供应商。其思路是，随着数据中心建设的推进，即便存储芯片供应紧张得以缓解，电力需求仍会持续增长。

对英伟达和美光来说，利润来自对存储芯片和其他AI芯片的巨大需求。这给了两家供应商极强的定价权。数字令人瞠目：上个月，美光报告季度利润同比增长超过10倍，即1078%。据慧甚研究系统公司的数据显示，分析师预计英伟达利润将飙升90%。

几个月来，基金经理一直把企业利润的增加视为股市能扫除各种担忧的关键理由。这些担忧包括加息、中东的冲突以及犹如惊弓之鸟的债券市场。

但推动AI股增长的动能不只关乎公司现在创造的利润，也关乎这样一种预期，即在未来很长时间里，对AI工具的巨大需求将转化为丰厚利润。每当这份热度哪怕稍稍黯淡一点，无论是出于对资金可得性的担忧还是对数据中心能否完工的担忧，投资者都会撤退。

分析师说，这些疑虑很可能会在华尔街周期性浮现，过去这一周就是这样一个例证。这轮行情被许多人拿来与上世纪90年代末的互联网热潮相提并论。那是又一轮由技术驱动、结局不怎么好的牛市。

雷蒙德-詹姆斯合伙公司首席投资官拉里·亚当认为，这种类比有一个关键区别：互联网公司当年可没像今天这样赚到钱。

他说：“这不是2000年的事情昨日重现。在很多方面，我觉得市场一直相当理性。”（编译/涂颀）