参考消息网6月13日报道 据《日本经济新闻》网站6月12日报道，与法定货币等相关联的稳定币发行主体在美国国债市场上的存在感不断上升。这些发行主体以美债作为其背书资产，年购买量已超过国家行为体。尽管存在美国信用和财政形势恶化的担忧，但这一趋势正在为美债创造新需求。

稳定币是指由法定货币或黄金等资产背书的电子支付手段，其设计初衷旨在避免价格大幅波动。

目前，超过90%的稳定币与美元挂钩，其中由泰达公司发行的USDT和Circle公司发行的USDC在市值上位列前两位。稳定币广泛应用于加密资产（虚拟货币）交易和国际汇款，其总市值已达到2300亿美元。

国际清算银行5月底发布的报告显示，2024年稳定币发行主体购买的美国短期国债约为400亿美元，超过绝大多数国家的购买量。从持有量看，已超过瑞士等国。

国际清算银行指出，“与美元挂钩的稳定币增长显著，具有重塑金融市场的可能性”，将泰达和Circle等发行主体视为“短期债市的重要玩家”。

泰达公司首席执行官保罗·阿尔多伊诺3月在自己的X账号宣布，2024年该公司购买了331亿美元的美债，自称为“全球第七大买家”，超过了加拿大等地。

稳定币发行主体以美国国债、现金和通过回购交易所管理的短期资产作为背书资产。该业务模式通过这些资产获得投资收益。

2024财年泰达的整体净利润达到130亿美元，来自美债和回购交易的收益占比超过70亿美元，成为其主要盈利来源。在高利率环境下，泰达通过美债投资获得了巨额利息收入，规模已与美国金融巨头摩根士丹利相当（134亿美元）。

再看美国债市，特朗普政府在4月推出的对等关税导致美债价格急剧下跌（收益率急剧上升）。

由于担心减税法案导致财政形势恶化，具有指标意义的10年期国债收益率目前处于4.5%左右的高位。

美国财政部近年来因财政赤字扩大而增加了短期国债的发行。未来短期国债的增发仍有可能继续。

负责与各国进行关税谈判的美国财政部长贝森特5月上旬在美国众议院金融服务委员会作证时表示，“（稳定币等）数字资产对美国国债的需求在未来几年可能达到2万亿美元”，对稳定币崛起助力美债的平稳消化充满期待。

三菱UFJ摩根士丹利证券资深债券策略师鹤田启介指出，如果能够预见到稳定币发行主体的需求，将成为制订发债计划时的重要参考。

不过，稳定币发行企业主要持有短期国债，基本不持有中长期债券。

加密货币交易所Bitbank的市场分析师长谷川友哉解释称，“为了让客户能够迅速将其资产兑换为法定货币，背书资产需满足低波动性和高流动性的条件”。因此，即便购买了短期国债，也难以刺激长期国债的需求增长。

美国国会目前正在对稳定币的监管法案进行审议。如果法案获批，将明确发行和运营相关规定，有望推动市场规模扩大。不过，考虑到部分美国议员以涉嫌洗钱为由表示反对，该法案的前途仍需密切关注。（编译/刘林）