参考消息网5月24日报道 据英国《每日电讯报》网站5月21日报道，日本20年期国债20日拍卖遇冷，引发债市震荡，推动日本长期国债收益率(政府借贷成本)攀升至数十年来的高位。

日本首相石破茂19日在国会警告称，债务缠身的日本政府处境“比希腊还糟糕”。这暴露出，一旦市场丧失信心，这个全球排名靠前的经济体将多么容易崩溃。

在更广泛的层面上，人们担忧的是，日本只是“矿井中的金丝雀”(指危险来临的先兆)。在特朗普引发的动荡和不确定性中，债券市场投资者对任何一个依赖债务的西方国家政府都可能迅速丧失信心。

东京市场的震动始于20日。当日，日本政府发售2045年3月到期的1万亿日元（约合70亿美元）国债，但需求惨淡。

衡量投资者需求的投标倍数降至2.5倍，为2012年以来的最低水平。反映平均价格与最低接受价格之差的“尾差”达到1.14，为1987年以来最高水平。

投资者立即作出反应：日本20年期国债收益率飙升至本世纪以来的新高，30年期国债收益率创历史新高。基准10年期国债收益率也大幅攀升。

不断上升的借贷成本将让石破茂举步维艰。他领导的少数派政府即将面对7月的参议院选举，以及随之而来的承诺减税或扩大支出的诱惑。

19日，石破茂试图给这些预期降温，提醒议员们日本对抗通缩的零利率时代已经终结。

他说：“政府无权对利率置评，但我们确实身处被利率包围的世界。我国的财政状况无疑极差，甚至比希腊还糟糕。”

国际货币基金组织数据显示，日本的债务与国内生产总值(GDP)之比高达235%，远超希腊在2009年欧债危机时的142%。

日本财务大臣加藤胜信就市场动荡可能造成的损害发出严厉警告：“若市场对我国财政状况失去信任，可能导致利率飙升、日元疲软和恶性通胀，进而对经济造成严重冲击。”

日本经济已显疲态，今年一季度GDP环比收缩0.2%，谨慎的消费者继续捂紧钱包。

通胀率高企促使日本央行去年实施正利率政策。

另据《日本经济新闻》5月22日报道，日本国内债券市场上长期债券利率上升(债券价格下跌)趋势持续。

日本财务省20日进行20年期国债拍卖。结果显示，衡量拍卖行情好坏的平均中标价格与最低中标价格之差、即“尾差”升至1.14，创1987年以来的最高水平。东海东京证券首席债券策略师佐野一彦难掩震惊地说：“这一现象非常具有冲击力，缺乏投资者需求的情况非常明显。”

稳定持有国债的投资者结构也发生了变化，国内投资者买入意愿减弱。日本证券业协会20日发布的4月投资者买卖动向数据显示，作为主要买家的人寿保险和财产保险公司的净买入额为270亿日元，较去年同月下降95%，创下史上第二低的4月数据。

取代日本投资者的是存在感不断上升的海外投资者。但是，与国内投资者相比，海外买家往往对财政风险表现得更为敏感。考虑到全球利率水平，确有不少属于短线操作。

债券市场规模庞大，难以受到当局制约，有时甚至会主动掀起波澜以迫使政策转向，因而又有“债券治安部队”之称。2022年，英国时任首相特拉斯推行的激进减税政策导致英国国债价格暴跌，引发金融市场动荡，形成“特拉斯冲击”。

日本已重返正利率的世界，债券市场也摆脱了日本央行的控制，市场正在重新恢复机能。也可以说，通过超长期国债收益率的上升给财政纪律敲响警钟的功能正在恢复。

超长期国债收益率上升的影响并不局限于增加财政成本，还会影响企业融资。野村证券公司高级信贷分析师荻野和马指出：“企业的利息支付负担将会增加，这可能会影响其投资回收计划。”

如果以超长期债券为起点，长期利率走高势头持续，那么以之为基准制定的住房贷款固定利率也将水涨船高，进而会加重个人负担。（编译/熊文苑刘林）