参考消息网5月13日报道（文/张伊宇）美国商务部数据显示，自特朗普2024年11月胜选以来，美国进口额激增790亿美元，这是自1992年2月以来五个月内的最大增幅。美国企业赶在关税生效前疯狂“囤货”，但大量采购可能造成库存过剩（bloated inventories），更棘手的是可能遇上“牛鞭效应（bullwhip effect）”。

“牛鞭效应”也称“福里斯特效应（Forrester effect）”，由美国麻省理工学院斯隆管理学院教授杰伊·赖特·福里斯特（Jay Wright Forrester）在其1961年出版的著作《工业动力学》（Industrial Dynamics）中首次提出。

牛鞭效应是一个供应链（supply chain）现象，就像手持牛鞭挥动时，牛鞭在近手端的波动较小，越向远处波动越大。这描述了市场需求在零售层面（at the retail level）的细微波动如何导致批发商（wholesaler）、分销商（distributor）、制造商（manufacturer）及原材料供应商（raw material supplier）等各方的需求逐渐发生剧烈波动，发出去的订单出现层层加码的情况。

例如，一家零售商在夏季每天卖出100瓶冰镇饮料，特别热的时候每天能卖出120瓶。零售商误判了这种临时增加的销量，于是向分销商预定150瓶饮料。分销商预判其他零售商的需求也会增加，于是向制造商追加300瓶订单。制造商则可能决定向原材料供应商下更多订单，以避免供不应求。但气温恢复正常后，各方都有可能留下大量闲置库存。

之后的风险在于，市场各主体可能被迫降价，接受利润压缩（margin squeeze），最终可能导致裁员，失业率上升，甚至企业破产，进一步加剧经济下滑趋势。

就像美国彭博社一篇文章评论说，牛鞭反弹时会造成很大的痛苦（bullwhip is going to cause a lot of pain when it snaps back）。

“牛鞭效应”示意图