参考消息网5月6日报道 西班牙《国家报》网站5月3日刊登题为《新兴市场顶住特朗普的首轮冲击并崛起为替代选择》的文章，作者是路易斯·阿帕里西奥，内容编译如下:

自4月2日美国总统特朗普公布一长串新的进口关税清单以来，他的公告和言论一直反反复复，经常互相矛盾。即使是对中国，特朗普的论调也有变化，从一开始的关税高达145%，到最终在同月23日表示“关税将大幅下调，但不会为零”。

就算白宫打破全球贸易现状的意愿显而易见，但关于关税最终内容及其将对各经济体产生什么影响仍存在巨大不确定性。目前，新兴经济体市场在这种复杂的形势下表现良好。明晟（MSCI）新兴市场指数年内涨幅超3%，债券市场在降息预期与美元走弱助推下走势也可以接受。今年到目前为止，美元即期指数（衡量美元对一篮子六种主要货币的价值）已经下跌4.4%，而巴西雷亚尔、墨西哥比索的总回报则超过3%。

应谨慎对待这种市场反应。美国高盛的分析师认为，中国、马来西亚、墨西哥、匈牙利和越南是最容易受到关税不稳定性影响的国家。相比之下，在新兴经济体中，俄罗斯、乌克兰、土耳其、阿根廷和波兰受到的影响可能较小。

关税的冲击程度无疑将取决于与美国贸易关系的紧密程度。根据信用评级公司标普全球评级2023年年底的数据，越南的出口占国内生产总值（GDP）的87%，但其中只有28%输往美国。另一方面，墨西哥和加拿大的出口分别占GDP的33%和36%，但两国出口的近80%是面向美国的。中国的出口只有14.8%是输往美国的。

标普预计，大多数主权国家能够凭现有偿债能力来抵御关税的初步影响。然而，标普分析师表示：“外溢效果（经济活动放缓、大宗商品价格下跌以及融资成本上升）可能会在未来几个月影响新兴市场的信用质量。”最后，他们指出：“全球地缘政治风险仍处于几十年来的最高水平，其对全球范围内主权国家的破坏潜力最大。”

然而，最大的未知数仍然是中国，以及美国的关税将如何影响中国经济和第三国。骏利亨德森投资公司分析师道格拉斯·特恩布尔对此持乐观态度，他指出：“中国拥有深厚的市场，一直是一个非常稳定的贸易伙伴，尤其是对许多发展中国家而言。因此，美国的这些措施自然可能会促使更多国家投入中国的怀抱。这反过来又会为中国企业创造更多机会。”

高盛分析师预计新兴国家股市的表现将继续优于美国。他们表示：“鉴于投资者在新兴市场的配置本已处于低位，以及美元走弱和油价下跌带来的提振，我们认为新兴市场股票（相对于美国）的优势或将持续。”

关于离岸外包，爱马仕投资管理公司全球新兴市场投资组合经理维韦克·布托里亚认为印度的作用非常关键。他指出：“供应链已经开始调整。‘字母表’公司正在评估将谷歌Pixel手机全球产能的一部分从越南转移到印度。而苹果公司减轻关税影响的策略也是进一步增加在印度的生产。随着地缘政治紧张局势的加剧，印度的吸引力可能会增加：有竞争力的劳动力成本、庞大的劳动人口以及改善中的基础设施，可能使印度成为一个关键的制造中心。”

4月25日，一艘集装箱货轮停靠在墨西哥拉萨罗-卡德纳斯港。（法新社）