参考消息网12月13日报道 据美国《华尔街日报》网站12月10日报道，经过一系列令人恐惧的加息——美联储的很多官员们两年前想都不敢想，今年通胀下降速度超过了他们的预期。

现在的最大问题是：美联储何时开始降息，降幅多大。对居民家庭、市场、甚至可能对2024年美国总统选举来说，答案都至关重要。

危险之一是，两年前被批在解决通货膨胀飙升问题上反应太慢的美联储主席杰罗姆·鲍威尔及其同事会等太久才降息，因为他们要确保通货膨胀完全消失。这个错误可能大大限制经济增长，引起衰退。

美联储的另一个重大失误将是降息太快，无法战胜通货膨胀。中央银行不想重蹈1967年的覆辙；当年，美国央行为了支撑摇摇欲坠的经济增长而降息，结果导致物价飞涨。由于担心新的冲击——比如石油价格上涨——引发新一轮通货膨胀暴增，就像上世纪70年代那样，官员们警惕过早降息。

鲍威尔及其同事在本周的会议上将维持利率稳定。上一次，官员们7月份将联邦基准利率上调至5.25%和5.5%区间，达到22年来的最高水平。基准利率影响整体经济的借贷成本，比如抵押贷款、信用卡和企业贷款利率。

美联储官员本周不太可能打算认真讨论何时降息，除非经济超预期疲软，否则还需要再等几个月。

尽管如此，他们仍然认为利率无需无限期地维持在当前限制经济发展的水平上。定于周三会后予以公布的美联储官员最新利率预测将表明，大多数人预测明年某个时候降息。

前美联储资深经济学家、目前就职于彼得森国际经济研究所的戴维·威尔科克斯说：“如果他们现在降息，然后转头又加息，那会非常困难。与此同时，他们必须做好准备：随着越来越多的证据证明……通货膨胀在令人信服地下降，随时放宽政策。”

美联储官员在努力平衡两大风险：其一，他们放宽政策速度太慢，经济最终在高利率的重压下垮掉，导致数以百万计的人失业。另一个是，过早放宽政策，通货膨胀保持在3%之上，这不符合美联储2%的通胀目标。

当前的商业周期不同于美联储半个世纪以来所面临过的任何一次周期，因此没有历史经验可供鲍威尔借鉴，以指导他即将做出的决定。过去35年，大部分加息周期，美联储都试图防止通货膨胀上升而不是下降。

最近几个月，美国经济前景向好，因为通货膨胀和薪资增长都在放慢。据商务部统计，截至10月底的6个月内，核心通货膨胀(不包含易于波动的食品和能源价格)年化率为2.5%，低于上一个半年周期的4.5%。

价格恢复稳定为降息从而避免衰退开辟了道路，否则经济可能因美联储之前加息的滞后效应而出现衰退。

美联储理事克里斯托弗·沃勒最近表示，如果通货膨胀情况特别好，中央银行理论上可能从春季开始降息。（编译/郑国仪）